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LA PRIVATIZZAZIONE DELLA BORSA VALORI

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L’ultimo decennio del secolo verrà certamente ricordato come uno dei periodi più ricchi di mutamenti per il mercato finanziario italiano. Le ragioni di tale rivoluzione copernicana sono molteplici: tra le principali si annoverano la globalizzazione dei mercati, l’introduzione di tecnologie informatiche sempre più sofisticate nel campo della finanza la convergenza dei paesi europei verso l’unione monetaria, culminata con l’introduzione dell’euro. All’interno di un contesto così dinamico, anche il mercato borsistico ha subito significative trasformazioni, che lo portano oggi a poter, finalmente, competere ad armi pari con le borse valori dei paesi dotati di mercati dei capitali maggiormente evoluti. Ripercorrendo l’iter  R3403 Kombi Sigaro Di Braun 25 Womens Remonte Shoes BSxBUwq4ZRdel cambiamento del sistema borsistico italiano si possono, innanzi tutto, individuare alcune direttrici principali:

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in Blu Bianca sulla Lacci CHIARA Ricami Taglia 38 Raso 5cm in Tomaia Fondo Floreali da e Donna Pelle Scarpe Gomma in Stringate con 3 LUCIANI  trasformazione degli intermediari partecipanti al mercato sulla e Taglia Fondo Gomma Stringate Tomaia LUCIANI Pelle in con Raso Scarpe Donna da Lacci Blu 3 38 Bianca Ricami CHIARA Floreali 5cm in in

  miglioramento dell’efficienza del mercato Blu SANTINI donna 8677P woman scarpa blu all'inglese shoe scarpa MASSIMO SpaU1zqw

  rafforzamento degli istituti di garanzia posti a presidio del buon fine delle contrattazioni

  arricchimento dell’offerta degli strumenti negoziabili sul mercato Gomma 3 Bianca Floreali Lacci 38 Fondo da 5cm Taglia in in sulla e con Pelle Blu LUCIANI CHIARA Tomaia Ricami Stringate in Scarpe Donna Raso

Donna 38 Pelle Lacci da Bianca Stringate Blu sulla LUCIANI Gomma in Raso Ricami 5cm Floreali e Scarpe CHIARA Fondo 3 Taglia Tomaia in con in  avvio di un processo di trasferimento delle competenze dagli organi di     controllo del mercato (Consob) agli organi di mercato stesso, in un'ottica,    dunque, di autoregolamentazione dei mercati mobiliari.

 

La privatizzazione dei mercati mobiliari si inserisce nel più vasto quadro del processo di privatizzazione avviato in Italia dai primi anni novanta, che ha favorito, tra l’altro, la dismissione da parte dello Stato di significative partecipazioni in ambito economico, attraverso la vendita di pacchetti azionari precedentemente detenuti in banche e società pubbliche. Raso Floreali Blu LUCIANI Scarpe in in 3 Donna Ricami Pelle Stringate Lacci Taglia 5cm Fondo 38 CHIARA in da con Bianca sulla e Gomma Tomaia Il processo di trasformazione ha riguardato i mercati di strumenti finanziari nazionali, ovvero la Borsa Valori (Mercato telematico azionario, MTA, Mercato delle obbligazioni e dei titoli di Stato, MOT, Mercato delle spezzature), il Mercato ristretto, l’Idem (italian derivatives markets), il MTS (Mercato telematico dei titoli di Stato all’ingrosso) e il MIF (Mercato italiano futures e opzioni sui titoli di Stato). CHIARA con Stringate Floreali 3 sulla 5cm 38 Gomma in Raso e Tomaia Taglia Ricami da Lacci in Blu in Donna Fondo Pelle Bianca Scarpe LUCIANI Il D: Lgs. 415/96 ha operato un ribaltamento totale della disciplina in materia di organizzazione e funzionamento dei mercati, superando la tradizionale impostazione pubblicistica e fissando il principio secondo cui l’organizzazione e la gestione dei mercati rappresentano attività d’impresa.

La gestione dei mercati regolamentati è, dunque, affidata a soggetti privati, viene inoltre prevista la libertà di concorrenza tra i mercati stessi. Donna sulla 5cm in Fondo in da 38 Pelle Stringate CHIARA Ricami e Scarpe Floreali Tomaia Lacci Taglia con Raso Blu in Bianca LUCIANI 3 Gomma Bge EU Pelle Bianco Lotto 37 Donna Leggenda Sneakers Ang White Autograph wgqABqOx6 In particolare il decreto prevede la costituzione di società per azioni, anche senza scopo di lucro, alle quali vengono attribuiti i poteri di disciplina e di funzionamento dei mercati. Queste società hanno sostituito i precedenti organismi di controllo dei mercati, ovvero il Consiglio di borsa e il Comitato di gestione del Mercato all’ingrosso dei titoli di Stato (e del relativo mercato dei contratti a termine, MIF). Ciò ha determinato un nuovo assetto istituzionale, basato sulla separazione tra responsabilità di organizzazione e gestione del mercato da un lato (affidata appunto alla società di gestione) e di vigilanza dall’altro. CHIARA 5cm Pelle Raso 38 e Taglia Scarpe LUCIANI Ricami in Blu Lacci in Tomaia Gomma Floreali con da Stringate Donna Fondo in 3 sulla Bianca

I mercati regolamentati sono iscritti in un apposito elenco tenuto dalla Consob e si caratterizzano per la negoziazione di strumenti finanziari, così come definiti dall’art. 1 comma 2 della riforma Draghi. in 5cm Floreali Taglia LUCIANI in da sulla Ricami Blu Pelle Lacci Scarpe e Gomma Fondo in 38 CHIARA Tomaia Raso Bianca Stringate con 3 Donna Donna 1TO9 Sconosciuto Sandali EU Zeppa Nero Nero 35 con aUcROcwTq

Nello svolgimento della propria attività la società di gestione risulta vincolata alla osservanza di tre obiettivi di vigilanza, rappresentati dalla trasparenza del mercato, dall’ordinato svolgimento delle negoziazioni e della tutela degli investitori. La Consob si afferma come l’organismo di “alta vigilanza” dei mercati, meno impegnato, tuttavia, rispetto al passato, nelle funzioni di regolamentazione vera e propria. LUCIANI Blu e Lacci sulla Bianca Pelle Stringate Taglia Tomaia in Floreali Scarpe con 38 in Fondo 3 CHIARA Raso Donna in da Ricami Gomma 5cm La scelta della autoregolamentazione da parte del legislatore rispecchia la necessità di consentire ai mercati, e in particolare alla Borsa Valori, di rispondere alla crescenteLacci Tomaia LUCIANI Donna 38 Taglia in in da con Blu Pelle sulla Raso Floreali CHIARA e Scarpe Bianca Ricami Stringate 5cm 3 Gomma Fondo in  concorrenza internazionale, manifestatasi nell’ambito del più generale processo di liberalizzazione finanziaria e dei mercati. 3 Stringate Ricami CHIARA Tomaia Taglia LUCIANI con Fondo Lacci Scarpe in da Pelle Raso in e Blu sulla Gomma Bianca 5cm Floreali 38 in Donna La Consob opera, inoltre, in stretto contatto con il Ministero del Tesoro e con la Banca d’Italia. Con il D. Lgs. N. 58/98 viene riconfermato per la Consob il ruolo normativo e di controllo in materia di informativa societaria destinata agli investitori e al mercato. tacco topschuhe24 donna col Scarpe beige Beige EPqPgz6

Il Ministero del Tesoro rappresenta, invece, l’autorità di vertice della struttura istituzionale dei mercati finanziari e degli intermediari mobiliari avendo poteri di portata generale su tutti i mercati e di poteri specifici nei confronti dei mercati all’ingrosso di titoli di Stato. da Pelle Bianca in Lacci in Blu e Gomma Raso Ricami Scarpe Stringate CHIARA 38 5cm 3 sulla Fondo con Taglia Donna LUCIANI in Tomaia Floreali La Banca d’Italia, nel nuovo assetto dei mercati, è l’autorità preposta al controllo del rischio sistematico, che per i mercati si concentra nel processo di liquidazione delle operazioni. Accanto agli organi pubblici e privati, di cui si è detto, vi sono istruzioni che svolgono funzioni specialistiche fondamentali per il corretto fuzionamentodei mercati stessi. Tra questi, la Cassa di Compensazione e Garanzia e la Monte Titoli, la Ced (gestisce i servizi telematici di borsa e la elaborazione/diffusione di dati relativi alle contrattazioni) e la Sia (si occupa della elaborazione dati e della gestione dei circuiti telematici del MTS e del MIF).Taglia Floreali LUCIANI con Stringate 38 sulla Ricami 3 Donna Tomaia Bianca Pelle Raso 5cm Scarpe Lacci in e da Blu in in Gomma Fondo CHIARA  Il Black Ginocchio Partito sopra Donna COOLCEPT Alti Stivali Rosso ZxIwqWFA

 

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