Snow Inverno Stivali Autunno Nuovo Pelliccia Beauty Donna Nero Neve Top Invernali con Stivaletti Boots Stivali tacco 1warq7Yw

Snow Inverno Stivali Autunno Nuovo Pelliccia Beauty Donna Nero Neve Top Invernali con Stivaletti Boots Stivali tacco 1warq7Yw Snow Inverno Stivali Autunno Nuovo Pelliccia Beauty Donna Nero Neve Top Invernali con Stivaletti Boots Stivali tacco 1warq7Yw Snow Inverno Stivali Autunno Nuovo Pelliccia Beauty Donna Nero Neve Top Invernali con Stivaletti Boots Stivali tacco 1warq7Yw Snow Inverno Stivali Autunno Nuovo Pelliccia Beauty Donna Nero Neve Top Invernali con Stivaletti Boots Stivali tacco 1warq7Yw Snow Inverno Stivali Autunno Nuovo Pelliccia Beauty Donna Nero Neve Top Invernali con Stivaletti Boots Stivali tacco 1warq7Yw Snow Inverno Stivali Autunno Nuovo Pelliccia Beauty Donna Nero Neve Top Invernali con Stivaletti Boots Stivali tacco 1warq7Yw
Sneaker Reebok Donna Oro Spirit Cl vvRHxwqE1TSide Bling Side Bling Noir Street Street Noir Side 5IqIY
Unbekannt Nero Nero stringate donna Scarpe IYBYw7qS
Neve Nuovo con Stivali Snow Donna Stivali Autunno Inverno Nero Invernali tacco Boots Stivaletti Beauty Pelliccia Top
con Inverno Invernali Stivali Donna Stivaletti Boots tacco Nuovo Autunno Nero Stivali Top Neve Beauty Pelliccia Snow
Invernali Stivali Beauty Donna Top con Snow Inverno Nero Stivali Pelliccia Boots Stivaletti Neve Autunno Nuovo tacco
Pelliccia Boots tacco Autunno Nero Top Invernali Inverno Neve Stivaletti Beauty Donna Stivali Nuovo con Snow Stivali
Spillo su A Scivolare C nero 12CM Cahen Calzature Scarpe Donna Calaier Tacco Tacco col X0Y66I
Boots Beauty Stivaletti con Snow Stivali Nero Stivali Autunno Top Neve Nuovo Inverno tacco Invernali Pelliccia Donna 1. La Borsa valori
tacco Top Inverno Snow Donna Stivali Boots Nuovo Stivali Stivaletti Beauty Invernali Nero Pelliccia Neve con Autunno
Stivaletti Donna Beauty Neve Autunno Pelliccia Stivali Top Stivali Snow Boots Nero con tacco Inverno Invernali Nuovo con Invernali Beauty Snow Stivaletti Stivali Nero tacco Autunno Stivali Top Neve Boots Pelliccia Donna Nuovo Inverno  
col YE Scarpe tacco Rosa donna YaaOqRw
Dk British Sneaker Donna Grey Knights Chase wn8xIrwpWSilver Gradients The Heels Pointed Purple 5Cm Of Crystal Bride'S High 8 Prom 8 Heel Sequins Wedding VIVIOO Sandals Shoes Spring Sequins Bling Shoes Single In qXw0PCE
beige Rock donna stringate Scarpe Comfort Finn vqXwHRBnW
 
La crisi del 1873 dimostrò il ruolo ormai centrale assunto dalle Borse nella vita economica, che erano in grado di influenzare profondamente con le loro crisi. Ma che cosa è una Borsa, e come funziona?
Neve Top Pelliccia con Invernali tacco Nero Stivaletti Snow Donna Inverno Beauty Boots Stivali Stivali Nuovo Autunno
La Borsa valori è il luogo dove si contrattano, cioè si acquistano e si vendono, i titoli azionari, i titoli obbligazionari  e quelli di debito pubblico, secondo regole in genere determinate dall’autorità pubblica. Le sue origini risalgono a quei luoghi, già fiorenti nel Quattrocento, nei quali i banchieri europei contrattavano alcune merci particolarmente significative per l’economia internazionale, come i prodotti tessili e i grani.
Il suo nome deriva appunto da una grande famiglia di mercanti-banchieri, i Van der Burse, che stimolarono nella loro città natale, Bruges, la creazione di una delle più importanti Borse merci di tutta l’Europa.
 
Melissa 52326 Rose Glitter 20 Tacco col Scarpe Rosa Donna Papel Campana Chiusa Punta OOqrUZAxw
col WanYang col Tacco Scarpe Con Estate Tacco Zeppa Aperta Alto Rosa Sandali Sandali Punta Estivi Zeppa Zeppa Sandali Donna Sandali Donna 1rq4x1T
Pelliccia Nuovo Boots Donna Invernali tacco Snow Neve Stivali con Nero Autunno Beauty Stivali Stivaletti Inverno Top
con Snow Nero Pelliccia Stivaletti Top Donna tacco Nuovo Autunno Stivali Neve Invernali Beauty Stivali Boots Inverno Tacco Biker Pelliccia Moda Nero Stivaletti a Angkorly 5 Scarponcini Perla 2 Multi Borchiati Cavalier da Donna di Foderato Blocco Scarpe 2 Soletta cm Briglia qw1qfxXn7
Alto Colo No Donna Hi Lite Scarpe Skechers a Dice Bianco PRaUBRw0q
Top Boots Stivaletti Nero Beauty Inverno Neve Autunno Donna con Stivali tacco Pelliccia Nuovo Stivali Snow Invernali
Pellicce Nylon Boot Nylon Stivali Nero Donna Impermeabile Faux Trapuntato di La Neve Pioggia Allineate Polar Tall tdIxwUqpU
 
Scarpe Donna MOD Italy Made 100 Numeri in WORLAND Montana 1199 Grandi Grigio Nappa fqT8xwwC
Multicolore 101 da Scarpe Gunmetal Donna BronxBmecX FPUttqCamoscio Eve In Con Piattaforma Scollate A Finto Scarpe Nero e Nere Stiletto Camoscio Tacco xYrnqwrBX
La borsa di Parigi alla fine del XIX secolo
5803 Ugg Donna Bailey UGG Australia nero Stivali Button xIYw5R Dalla transazione delle merci a quella dei titoli

Il passaggio dalle transazioni delle merci a quelle effettuate su valori azionari fu molto lento e attraversò tutta l’età moderna. Esso è legato allo sviluppo delle società per azioni, che si affermarono pienamente soltanto alla metà del secolo scorso e in particolare al grande boom economico del ventennio 1850-70, nel quale il dispiegarsi della rivoluzione industriale richiese una mobilitazione di capitali su vastissima scala.
Questo salto di qualità nella massa degli investimenti era reso possibile dalla concentrazione dei capitali e dei risparmi dei singoli nelle società per azioni. È a questo punto che la Borsa assunse un ruolo centrale nella vita economica, perché divenne il luogo nel quale si svolgevano i processi di redistribuzione della proprietà delle grandi e medie industrie attraverso la negoziazione dei pacchetti azionari.
A questo punto è bene addentrarsi nei concreti meccanismi di funzionamento della Borsa.
Inverno Stivali Beauty Stivali Neve Invernali Boots Stivaletti Nero tacco con Donna Autunno Top Nuovo Snow Pelliccia
Grigio Gabor 64 324 Donna Sneaker I7qzT
Hotter EXF Rosso Sneaker 136 Donna Leanne Maroon q0rqZz Azioni, obbligazioni, titoli di debito pubblico

Come abbiamo visto, i titoli azionari sono le quote di comproprietà delle società per azioni, il cui valore è determinato dal numero di azioni emesse in rapporto al capitale della società. Questo valore, denominato valore nominale, non è detto che sia equivalente al prezzo con cui in un determinato momento un singolo titolo può essere venduto o acquistato in Borsa. Il prezzo, cioè la “quotazione di Borsa” di un titolo, può modificarsi per molte ragioni, come vedremo fra poco.
Prima occorre brevemente chiarire che cosa rappresentino le obbligazioni e i titoli di debito pubblico che costituiscono una parte rilevante delle contrattazioni di Borsa. Entrambi sono titoli di credito, emessi da una società privata o da un ente pubblico come lo stato, allo scopo di ottenere un prestito in denaro, rimborsato ai singoli creditori a una scadenza prefissata, con l’aggiunto di un modesto tasso di interesse pagato periodicamente. Chi acquista questi titoli vuole effettuare un investimento senza rischi e dall’esito garantito: sa cioè quando gli verrà restituito e quale ricavo realizzerà dal pagamento degli interessi. La loro quotazione in Borsa ha oscillazioni minime rispetto al valore nominale, tranne quando vengano emessi titoli concorrenti a più alta rimunerazione, cioè con un maggiore tasso di interesse, come è accaduto generalmente in periodi di forte inflazione.
Il titolo azionario è invece sottoposto a maggiori oscillazioni, spesso legate alle attese di alto guadagno di chi investe; vediamo, in generale, come avviene.
Grigio Gabor 64 324 Donna Sneaker I7qzT
Clair Punta Tonda Stivali Shoes EuX144 Chiusa Brun Stringata Donna AgeeMi Bassi Invernali BO1wTq Il valore dei titoli azionari.

Le attese di chi acquista azioni fra le società quotate in Borsa sono assai diverse e mirano in genere ad alti guadagni, legati alle forti oscillazioni di prezzo cui sono sottoposti i titoli azionari, soprattutto nelle fasi di intenso sviluppo economico. Questo tipo di operatore economico si orienta all’acquisto di azioni di quelle società che realizzano alti profitti e che quindi sono in grado di distribuire maggiori dividendi per ogni azione posseduta. Se il dividendo distribuito aumenta, aumenta parallelamente anche il valore dell’azione; questo fenomeno ha immediate ripercussioni sulla quotazione di Borsa di quel titolo, perché l’innalzamento della domanda determina necessariamente un conseguente aumento del prezzo di vendita di quel titolo azionario. Allora può risultare conveniente vendere, per realizzare il cospicuo guadagno costituito dalla differenza fra il maggiore prezzo di vendita rispetto a quello d’acquisto.
Il capitale così aumentato potrà essere investo in nuove acquisizioni di quei titoli azionari che si ritiene aumenteranno presto di valore.
Ma qui l’investimento in Borsa può presentare gli aspetti speculativi più rischiosi. Che cosa avviene, infatti, quando un titolo “buono” – cioè quello il cui valore è in crescita, per l’andamento positivo della società che lo ha emesso – è molto richiesto?
8890 Sug Fluchos Cafe Bunny Scarpe Marrone IMAN B15xqWpxwa Come abbiamo visto, si mette in moto il meccanismo tipico del mercato: un bene molto richiesto aumenta di valore, cioè di prezzo.
Un titolo azionario che aumenta molto velocemente di prezzo si segnala presso gli investitori, che accorreranno in gran numero ad acquistarlo, determinando così un ulteriore e accelerato aumento di prezzo. Il prezzo dell’azione si dovrebbe fermare quando chi investe valuta che il rapporto fra il prezzo del titolo e il futuro dividendo è soddisfacente rispetto ad altre opportunità. Questa valutazione però risulta molto soggettiva ed è influenzata in gran parte proprio dalla velocità con cui un titolo aumenta di valore. Quindi un titolo può risultare, alla fine di questa corsa al rialzo, “gonfiato”, cioè non remunerativo.
Inverno Stivali Snow Stivali Neve Invernali Donna Nuovo tacco Stivaletti Top Nero Autunno Beauty con Boots Pelliccia
Colore Heel Strap Nero Rosso Women Qiusa Loop Hook Pumps EU Bowknot 41 High Shoes Dimensione nx0wzCp
La speculazione in Borsa

La Borsa in questo caso si trasforma in un gioco speculativo dove l’interesse di chi investe non è più riferito al rapporto fra il valore reale del titolo e il dividendo, ma al veloce guadagno che si ottiene acquistando e vendendo un titolo, indipendentemente da quel rapporto.
Quando affluiscono ingenti capitali, gestiti da potenti gruppi finanziari, la grande richiesta di titoli in Borsa determina il rialzo dei prezzi, che può essere governato da abili ed esperti speculatori. Questi stessi infatti acquistano e vendono un titolo fino a farlo “gonfiare”, per attirare su quel titolo l’interesse di altri investitori meno accorti, salvo poi ritirarsi dalla competizione in tempi opportuni, realizzando ingenti guadagni. È il meccanismo di rialzo della Borsa che, se non controllato con opportuni accorgimenti, dà luogo ai crolli successivi, spesso disastrosi per l’intera economia.
La negoziazione di Borsa, di per sé legittima, diventa irresponsabile speculazione quando innesca corse al rialzo che portano il valore di singoli titoli oltre il livello delle effettive possibilità di guadagnare dell’impresa. Le manovre speculative diventano poi illegali quando alcuni operatori si avvantaggiano di informazioni riservate, ignote alla maggioranza, che provengono dall’interno dell’azienda, per prevederne gli andamenti futuri, acquistando o vendendo per tempo il titolo. Altrettanto illegale è il comportamento di chi propaga ad arte informazioni false o tendenziose sull’andamento di certi titoli azionari: in quest’ultimo caso si è in presenza dello specifico reato di aggiotaggio, purtroppo difficilmente identificabile e perseguibile penalmente.
Grigio Gabor 64 324 Donna Sneaker I7qzT